הבנק המרכזי האירופי הודיע על הורדת שיעור הריבית בגוש האירו ב-0.25 נקודות האחוז ל-3.75, לראשונה לאחר רצף ההעלאות בעקבות עליית האינפלציה. בכך הוא מצטרף לבנק המרכזי הקנדי, שהוריד את הריבית אתמול (רביעי), ולשורה של בנקים מרכזיים מאירופה, מחוץ לגוש האירו. הוא גם מקדים את הפדרל ריזרב האמריקאי ואת הבנק המרכזי האנגלי, שבחודש שעבר החליטו להשאיר את שיעורי הריבית הגבוהים ברמתם. 

חרף עלייה קלה באינפלציה במאי, ההורדה הייתה צפויה. זאת לאור התבטאויות של כריסטין לגארד, נשיאת הבנק המרכזי האירופי, במהלך ההודעה על החלטת הריבית שעברה (שהשאירה את הריבית ברמתה).

הורדת הריבית מגיעה על רקע בלימת האינפלציה והאטה כלכלית מדאיגה ברחבי הגוש. ב-2023, הכלכלה בגוש האירו צמחה ב-0.4%, ולפי תחזית ה-OECD, היא תצמח ב-0.7% ב-2024. 

ארה"ב דווקא נהנתה מצמיחה בריאה חרף העלאות הריבית. הסיבה המרכזית לכך היא ככל הנראה מדיניות ההוצאות הממשלתית של הנשיא ג'ו ביידן. אולם כאמור, מדינות הגוש האירופי, וכן קנדה, סבלו מהאטה כלכלית ניכרת נוכח העלאות הריבית. 

בכירי הבנק המרכזי האירופי הדגישו בהודעה שהורדת הריבית לא מצביעה על תהליך ברור של הורדת הריבית, ושההחלטות הבאות יתקבלו בהתאם להתפתחויות כלכליות בתחום הצמיחה והאינפלציה. לפי ההודעה, קצב עליות השכר עודנו גבוה, מה שעלול להוביל לעלייה מחודשת של האינפלציה. עלייה כזאת עשויה לגרום לבנק המרכזי להימנע מהורדות ריבית נוספות, על אף מצבה העגום של הכלכלה. 

שורה של העלאות ריבית לבלימת האינפלציה

בעקבות עליית האינפלציה לאחר משבר הקורונה ופלישת רוסיה לאוקראינה, האינפלציה בגוש האירו עלתה משמעותית והבנק המרכזי נקט שורה של העלאות ריבית לבלימתה. העלאות הריבית נועדו לפגוע בפעילות הכלכלית, וכך לבלום לחצים לעליית שכר ומחירים. כעת, כאשר האינפלציה ברמה קרובה ליעד הבנק המרכזי (2%) והכלכלה במצב עגום, השאלה המרכזית היא על קצבו ורציפותו של תהליך הורדת הריבית. 

הבנקים המרכזיים של ארה"ב ובריטניה יקבלו החלטות ריבית בהמשך החודש. שניהם צפויים לשמור על הריבית ברמתה הגבוהה, ובכך להדגיש את הפער במדיניות בהשוואה לגוש האירו ושאר מדינות האיחוד האירופי. אלא שבניגוד לארה"ב, הכלכלה הבריטית מדשדשת, ובמובנים רבים זקוקה להורדת ריבית בדחיפות.